投资者误区:股市一跌就怪股指期货

了解股指期货的人都知道股指期货是股票资产避险工具,而不明白股指期货是怎么回事,但又知道股指期货的人都总认为股市大跌是股指期货的错。其实,错的并不是股指期货,股民只是想找一个出气的工…

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了解股指期货的人都知道股指期货是股票资产避险工具,而不明白股指期货是怎么回事,但又知道股指期货的人都总认为股市大跌是股指期货的错。其实,错的并不是股指期货,股民只是想找一个出气的工具而已,所以股指期货成了替罪羊。

1982年2月24日,全球第一个股指期货合约在美国堪萨斯交易所诞生,此后股指期货为股民带来了避险的实惠。股指期货在人们心目中,始终是毁誉参半。随着期指产品的不断完善、市场认识水平的不断提高,涌现出一批优秀、务实的专业人士,甚至包括诺贝尔经济学奖获得者们,不遗余力地为其正名。

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股指期货逐渐摆脱质疑,逐步成为全球金融市场体系中不可或缺的一环。

在1987年10月14日,美国主要股指已经开始出现下跌,但到了10月19日星期一,股指加速暴跌,道琼斯工业平均指数跌508.32点,报收1738.40点, 跌幅高达22.6%,几乎是1929年大危机爆发时的两倍,这是历史上华尔街遭受的单日最大跌幅,这一天也被称为“黑色星期一”。

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美国政府成立了以财政部布雷迪为首的总统工作小组进行了调查,于1988年形成《布雷迪报告》。《布雷迪报告》显示:指数套利和组合保险这两类交易在股票指数期货和现货市场互相推动,最终造成股市崩溃。换句话说,《布雷迪报告》显示股指期货是股市大跌的罪魁祸首,但是最终这一结论被推翻。

1988年5月19日,美联储主席格林斯潘表示:“许多股票衍生产品的批评者所没有认识到的是,衍生市场发展到如此之大,并不是因为其特殊的推销手段,而是因为给衍生产品的使用者提供了经济价值。”

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